朋友们，年底了，又到了各大神仙画饼，各路韭菜接饼的魔幻时刻。
传说中的“跨年行情”，就像薛定谔的年终奖，你天天盼着，但只要没到账，就永远在“有”和“压根没有”的叠加态之间反复横跳。
本周的大A，突出一个精神分裂。
前半周一副要进ICU的样子，后半周又开始在KTV里高歌猛进。
上证指数愣是给你玩儿了个寂寞，涨了0.03%，约等于没动，但你要是买了创业板或者科创50，那感觉就像是从珠穆朗玛峰顶直接坐滑翔翼到了马里亚纳海沟。
市场的聚光灯，跟蹦迪现场的镭射灯一样，疯狂乱扫。
前段时间趴在地上装死的非银金融和大消费，突然被政策一口红牛灌下去，原地蹦起三尺高。
商贸零售、美容护理这些，仿佛一夜之间找回了青春。
而之前不可一世的TMT和先进制造，特别是那些玩GPU、CPO的科技猛男们，集体遭遇了“贤者时间”，跌得那叫一个惨。
这场景翻译一下就是：前两天你还在嘲笑隔壁抱着白酒股哭泣的大爷，今天就轮到大爷拍着你的肩膀说，小伙子，AI不能当饭吃，但二锅头真的可以暖身子。
市场的风向为什么变得这么快？因为外面的世界更精彩。
先说老美。
老美那边的数据，简直是给华尔街的分析师们出了道脑筋急转弯。
11月的非农就业，新增人数比预期的多，大家刚想喊“经济真棒，继续加息”，结果失业率也跟着往上窜，创了21年以来的新高。
这叫什么？
这就叫“薛定"谔的就业”，你既可以说它强，也可以说它弱，主打一个自相矛盾。
更骚的是通胀数据，CPI同比2.7%，远低于预期的3.1%，直接给那些天天喊着“通胀猛如虎”的鹰派大佬们一记响亮的耳光。虽然有人嘀咕，说这是因为感恩节打折季，数据有水分，但市场不管这个。市场的逻辑很简单：通胀既然软了，那降息的油门是不是可以踩一踩了？美联储现在估计也是一个头两个大，一边是就业市场可能要拉胯，一边是通胀好像没那么吓人了，两害相权取其轻，降息的赌注自然就压上来了。
然后是日本。之前市场一直哆嗦，生怕日本央行一加息，全球的“套息交易”资金就跟受惊的野马一样往回跑，把全球市场给掀了。结果呢？本周五，日本央行墨迹了半天，终于宣布加息25个基点。市场一看，就这？就这？靴子落地，大家发现里面是只Hello Kitty，而不是哥斯拉。除了日债自己抖了三抖，全球市场风平浪静。日本央行行长还出来安抚，说我们以后会继续加，但会看着点儿，主打一个温柔。
所以你看，之前压在A股头上的两座大山——美联储加息预期和日本资金回流风险，突然就变成了两朵乌云，看着吓人，结果就下了几滴毛毛雨。风险偏好这不就来了么？全球流动性宽松的调子，在2026年似乎要唱得更响亮，这对中国资产来说，无疑是给“慢牛”的剧本又加了一场戏。
说回国内。11月的经济数据，还是那个老味道：新旧动能冰火两重天。搞高科技的、玩新能源的，生产投资依旧亮眼，是撑场面的优等生；但传统的消费、房地产和它的兄弟们，还在泥潭里挣扎，拖着经济的后腿。翻译一下就是，经济的内生动力还差点火候，还得靠政策爸爸再给力一把，多发点糖。
好消息是，资金面开始给力了。前半周市场情绪跟便秘一样难受的时候，股票型ETF突然放量，一大波资金冲进来抄底，硬生生把大盘从ICU门口给拽了回来。这说明什么？说明市场里永远不缺聪明的钱，他们觉得这个位置，可以搞。
而且，中央经济工作会议也定了调，明年是“十五五”开局之年，为了开门红，年初的政策力度估计小不了。市场这帮人精，早就开始提前下注了。
所以，所谓的“跨年行情”，可能不是一飞冲天的大牛市，而是一场结构性的狂欢。
消费这边，政策暖风吹得挺猛。又是搞“三新”试点，让你体验各种花钱新姿势；又是海南全岛封关，免税商品目录大扩容。但说实话，指望几张文件就让大家嗷嗷叫地冲去消费，有点难。毕竟，口袋里的钱才是决定消费意愿的根本。所以消费股的机会，更可能是政策刺激下的阶段性脉冲，想持续雄起，还得看政策效果和大家对未来的信心。
但资本的故事就是这样，有低谷就有高潮。阿联酋的土豪爸爸可能要给OpenAI送温暖，美股的存储巨头业绩又超预期，这不，情绪又开始回暖了。从中长期看，我们国家的“十五五”规划，加上全球科技创新的大浪潮，AI、机器人这些“新”玩意儿，依然是牌桌上最重要的那几张牌。
再看看隔壁的港股。那叫一个惨，被全球央妈们的不同脸色搞得晕头转向，恒生科技指数又跌成了狗。但有趣的是，南向资金这帮“聪明钱”，过去一周怒砸160多亿港元，疯狂扫货。这行为艺术就很有意思了，当所有人都觉得不行的时候，总有人在默默地捡便宜货。
港股的逻辑更纯粹，它就是全球流动性的晴雨表和中国经济基本面的镜子。现在，美联储那边风向转暖，外部环境边际改善；国内政策在发力，虽然效果有待观察。港股的估值已经低到了历史中枢附近，安全边际是有的。对于长线资金来说，这里可能真是个价值洼地。
所以，接下来的剧本怎么走？
短期看，A股大概率还是震荡修复。海外的不确定性暂时消停了，国内又有政策预期和护盘资金托底，市场很难再回到之前那种绝望的氛围里。但板块轮动会非常快，今天你吃肉，明天可能就得挨打，追涨杀跌的风险极高。
中长期看，“慢牛”的逻辑没变。政策引导产业升级，经济基本面在曲折中巩固，资金也在寻找新的突破口。
如果你非要问我怎么配置，那只能说几句废话文学：
一，跟着政策和产业趋势走，去“新”动能里找弹性。AI、机器人、新能源、创新药，这些是未来故事的主角，虽然短期波动大，但想象空间也大。
二，赌全球经济修复和美联储降息，关注那些涨价概念。有色、化工这些周期品，一旦全球需求回暖，价格起来了，业绩弹性会很吓人。
三，抓年末的政策红包，搞点补涨机会。服务消费、非银金融这些，之前跌得惨，估值低，一旦政策给点阳光，就可能灿烂一下。
当然，所有这一切，都建立在“投资有风险”这个颠扑不破的真理之上。市场永远比你想象的更复杂，也更疯狂。在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时，至少要睁大眼睛看看，恐惧本身是不是个机会。
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